AI手机将63%年均复合增长率增长！科瑞思拉升大号涨停逻辑曝光

  消息面，6月12日，科瑞思在互动平台表示，企业主要致力于磁性元器件全自动化生产相关业务，公司未和军工客户产生直接交易，但磁性元器件产品可应用于军工领域。

  机构认为，据测算，2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到了2028年，这一比例将激增至54%。受到花了钱的人AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023-2028年间，AI手机市场将以63%的年均复合增长率增长。

  科瑞思公司是一家依托自主研发的全自动绕线设备为客户提供小型磁环线圈绕线服务，以及向客户销售全自动绕线设备和全自动电子元器件装配线的高新技术企业。

  科瑞思小型磁环线圈绕线服务为公司核心业务，公司专注于小型磁环线圈全自动绕线领域多年，坚持以自主研发为基础，经过十余年积累，公司核心技术和工艺不断沉淀，掌握了全自动网络变压器双环绕线机和全自动蝴蝶式绕法电感绕线机生产制造的全部关键核心技术，拥有了“预断线环绕线技术”、“断尾线技术”、“分线技术”、“加线环绕线技术”和“蝴蝶式绕线技术”等在内的多项关键技术，具备了全自动绕线设备的核心研发制造能力。同时基于现存技术研发、规模化生产、快速响应、客户资源和精益管理等优势，进一步巩固公司在市场上的一马当先的优势。公司自成立以来不断探索新的技术领域，强化研发技术优势，企业具有发明专利16项、实用新型专利150项、软件著作权30项(其中设备相关的25项)。

  科瑞思股票总股本0.55亿股，其中流通A股数量为0.16亿股。截止6月18日总市值为21.415亿，流通市值为6.298亿元，市盈率为83.78。股东人数0.86万户。第一大股东为王兆春，前十大股东持股占比71.13%。

  2024年一季报显示，科瑞思总营收为0.36亿，归母纯利润是0.08亿元，营收总收入同比增长-49.75%，归属净利润同比增长-55.5%。

  截至2023年12月31日，按行业来看，计算机、通信和其他电子设备制造业营业收入为2.16亿，收入比例为98.79%。

  于志江：男，1965年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权。1989年3月至1992年5月，任珠海裕扬针织厂员工；1992年5月至1995年5月，任深圳震宇机械模具厂技术员；1995年5月至2005年11月，任珠海市前山俊华机械模具厂厂长；2005年12月至2011年5月，任珠海市科瑞思机械科技有限公司副总经理；2011年5月至2011年11月，任珠海市科瑞思机械科技有限公司总经理；2011年11月至2020年2月，任珠海市科瑞思机械科技有限公司执行董事兼总经理；2020年2月至2020年11月，任珠海市科瑞思机械科技有限公司执行董事；2020年11月至今，任公司董事长；现兼任珠海市恒诺科技有限公司执行董事、四川恒纬达机电有限公司董事长、德阳弘翌电子有限公司董事、四川恒诺电子有限公司执行董事、江西众科电子科技有限公司执行董事兼总经理、衡南县华祥科技有限公司执行董事、四川恒信发电子有限公司执行董事兼总经理、珠海科丰电子有限公司执行董事。

  射频前端芯片是移动智能终端产品的重要部分。射频前端位于天线和射频收发机之间，对射频信号进行过滤和放大，包含功率放大器、滤波器/双工器、开关以及低噪声放大器。根据Yole数据，滤波器与功率放大器是其中市场价值量占比最高的核心元件，占比分别为53%和33%，且技术不断演变，量产壁垒较高。射频前端行业的商业模式分为Fabless模式和IDM模式。在Fabless模式下，三大分工环节分别由专业化的公司分工完成；IDM模式具有各种射频元件的完整制造技术与整合能力，能够给大家提供射频前端整体解决方案，降低了开发难度，受到手机OEM厂商的青睐。海外大厂多数采用IDM来形成技术壁垒。

  5G渗透率提升，Phase方案持续升级，手机频段数量增加，射频前端器件需求量增长。5G手机渗透率逐步提升，推动射频行业方案升级。5G时代传输速率主要有两种提升途径：

  但无论哪一种，对于频段的通道数的需求都是增加的，这也是推动射频器件在5G时代增长的主要动能之一。模组化趋势的加深使得模组市场成为主要增长点。为了适应手机轻薄化的趋势，限制了滤波器等器件需求数量的增加，对器件的集成度提出了更高的要求，分离方案较长的调试周期和成本，使得射频前端模组化发展显得很重要。

  国产替代需求强烈，国内企业展现出在全球射频前端市场中的广阔发展的潜在能力。根据Yole Development数据，在全球射频前端市场中，美国和日本厂商占据了超过90%的市场占有率。5G渗透率提升与下游终端市场的迅猛发展，使高性能、高质量的射频前端产品的需求日益增加，为国内公司可以提供了市场机遇。国内在5G技术方面的优势逐步凸显，高端类模组例如L-Pamid等产品逐步放量，通过推动产研结合、国内替代加速进行。

  当前手机年销量趋于稳定，频段数短期没有增加的趋势，行业整体的增量在于射频方案的更新换代，从而带动高端模组的增长，核心跟踪指标主要为手机、频段以及高端模组的渗透情况。

  5G手机渗透率及下游市场需求低于预期，供应链交付存在的风险；行业竞争格局加剧，产能过剩的风险；研发投入较大，高品质人才流失的风险。

  东吴证券-半导体行业深度报告：手机销量持稳，看好5G手机持续渗透下的国产模组替代趋势-20240512

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