上上点金：97-非农前夕威廉姆斯发言鸽派今日着重关注8月非农数据

  在（北京时间）周四20:15公布8月份美国ADP就业数据前，黄金延续了周四的反弹走势，突破了1200整数大关，尽管该数据低于预期有利于黄金上涨，但实际上黄金之后的走势非但没有上涨，反而重新跌至1200下方。从黄金的反弹能够准确的看出，空头有在不确定性发生前减仓的需求，而当数据公布后，黄金的反弹并没有延续，这也表明该数据也并非决定性的关键数据，市场实质上更期待周五公布的8月非农就业数据。

  周四公布的8月份ADP新增就业人数仅16.3万人，低于预期值19万人，更是低于前值21.9万人，该数据似乎与7月份非农就业数据更吻合。此前7月非农新增就业人数仅仅15.7万人，低于市场预期值19.3万人。

  这两项数据也进一步印证了美国接近于充分就业的现状，新增就业人口难以再增加。但反过来看，理论上，如果劳动力紧缺，薪资应该增长，这两项数据并不一致，因此，市场也存在一种观点认为，当前美国经济实质上正在从繁荣走向衰退，因为衰退前期新增就业人数会下降，而且薪资增速与通胀略微低迷一点。

  周四FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯同样发表了鸽派观点，威廉姆斯称，国家的经济目前很好，预计失业率将继续下滑，通胀正处在美联储2%目标附近，这一段时期对于美联储双重目标的实现也是好的，看到薪资增速停滞和短缺方面存在挑战，低薪资增速是美联储面临的一个大问题，低薪资增速依旧让人有些许困惑，薪资数据允许美联储让经济运行强劲，薪资数据表明美国经济仍有增长空间，低薪资增长表明美联储能对“仍有空间运行的”经济保持耐心，我们没看到通胀压力，不担忧通胀走高，通胀压力缺乏的情况意味着无需更快的加息，美联储没有面临推动加息的任何压力，新兴市场不是值得美国密切留意的风险，没看到经济充满泡沫的迹象，家庭与企业对支出谨慎，并未冒过多的风险，尽管资产价值高企，但没迹象说明其在驱动经济。

  针对收益率曲线倒挂问题，威廉姆斯也暗示有衰退的风险。威廉称，收益率曲线倒挂和衰退有很强的关系，不认为收益率曲线是利率决议的决定性因素，美债收益率曲线倒挂体现出联储货币政策的正常化，同时还体现出全球性QE和资产购买环境。没理由相信经济处在中性利率进一步走高的边缘。

  显然，威廉姆斯的观点和前一日布拉德的观点是一致的，这某些特定的程度上反映出美联储内部有偏向鸽派的倾向，过去认为较为激进的加息或许会调整，实际上美联储从来就没直接暗示要加息4次，但确确实实声明了会加息3次，如果美联储开始转向鸽派，则意味着黄金面临着一次与市场预期极为不同的上涨动力。

  对于人民币标价的国内黄金而言，逆周期因素的上沿意味着国内黄金难以从贬值中受支撑，本周五非农公布前依然需要轻仓谨慎对待。

  越来越多的迹象说明，美联储内部官员对于加息并非没有分歧，此前市场普遍预期2018年加息4次，但自从鲍威尔在杰克逊霍尔年会上偏鸽派观点发言后，美联储其他官员似乎也转向鸽派了，倘若还能与并不十分强劲的经济数据对应，比如如果周五非农数据没有到达预期，那短期内黄金的利空因素基本消化，黄金短线反弹的概率较高。但新兴经济体货币危机也随时反扑，因此，投资者仓位不宜过重，并且需要把中期看多与短期操作适当区分处理。

  昨日黄金市场开盘在1196的位置后行情小幅回踩1195.1的位置就开始上行过程，盘中最高触及到了本轮回落斐波那契的23.6压力点下方1207的位置后行情整理，日线的位置后行情以一根上影线很长的倒锤头形态收尾，而这样的形态收尾后今日的行情依旧延续区间，着重关注晚间非农数据！

  昨日美原油市场开盘在68.73的位置后行情回踩69.08的位置后行情受到压力开始回落，盘中最低给到了67.03的位置后行情整理，日线的位置胡行情以一根下影线较长的中阴线收线，而这样的形态收尾后，今日原情延续做空思路不变！